保护性看跌期权理解：股票加多头看跌期权组合，是指购买1股股票，同时购入该股票1股看跌期权。组合净损益=到期日的组合净收入-初始投资。

股价＜执行价格：执行价格-（股票初始投资买价+期权购买价格）。

股价＞执行价格：股票售价-（股票初始投资买价+期权购买价格）