毕业典礼上发放的是毕业证书。毕业证书是学校授予学生在完成学业后的正式证明，用于证明学生已经毕业并获得相应的学位或学历。

毕业证书上通常包括学生的个人信息、所在学校的名称与标识、所获得的学位或学历名称、专业及成绩等相关信息。毕业证书的颁发是对学生学业成就的认可和肯定，并具有一定的法律效力。